增强金融服务实体经济能力

抵押贷款 (8) 2021-12-23 09:55:43

在“建立现代财税金融体系”一章中,《十四五规划纲要》提出要提高金融服务实体经济的能力,完善符合高质量发展要求的财税金融体系。特别提到要完善利率市场化的形成和传导机制,完善中央银行的政策性利率体系,更好地发挥贷款市场的基准利率作用。

利率是重要的宏观经济变量。利率市场化是经济金融领域的核心改革之一。中国人民银行行长写道,中国利率市场化改革成效显著,形成了较为完善的市场化利率体系,收益率曲线趋于成熟,为充分发挥利率在宏观经济运行中的重要调控作用,(2021),中国利率市场化改革继续稳步推进,贷款市场利率改革继续放开。同时,监管者努力稳定银行负债成本,促进企业综合融资成本稳步下降。根据中央银行九月发布的中国第三季度货币政策报告,九月贷款加权平均利率为5%。其中,普通贷款加权平均利率为5.30%,同比下降0.01个百分点。企业贷款加权平均利率为4.59%,同比下降0.04个百分点,处于历史最低水平,金融对实体经济的支持作用继续显现。

LPR改革引导贷款实际利率下降

2019年8月,中国人民银行推动了LPR改革,报价行在MLF利率的基础上,综合考虑资本成本、风险溢价等因素,上报了LPR改革,以充分反映市场供求情况。

“经过两年的持续演变,金融机构发放的新贷款已基本参照LPR定价,股票类贷款的定价基准转换已完成。LPR已取代贷款基准利率,成为金融机构贷款利率定价的主要参考基准改革开放以来,贷款利率市场化水平明显提高。“易纲表示改革后,贷款利率隐性下限被打破,LPR及时反映了市场利率小幅下降的趋势变化,有效地起到了导向和引导作用,引导了实际贷款利率的下降,形成了“MLF利率-“144-贷款利率”,有效疏通了货币政策传导渠道,贷款利率与债券利率的交叉参照也有所增加。

增强金融服务实体经济能力 (http://www.pjz111.com/) 抵押贷款 第1张

“光大证券首席固定收益分析师张旭表示,金融机构在发放贷款时总是倾向于大型企业,因为向大型企业发放的贷款利率有隐性下限的支持LPR改革打破了隐性下限,降低了对大型企业贷款的吸引力ERP,引导银行向中小微企业配置更多信贷资源,实现了“结构调整”的效果。

12月20日发布的最新LPR显示,一年期LPR为3.8%。这是20个月后LPR的首次下降,在过去一年中连续19个月保持在3.85%。4.65%年内超过5年144年,未调整落后1年144年下降的情况是,自2021以来,中国人民银行加强了跨周期监管,保持了银行体系的流动性相当丰富,有效地降低了银行的资本成本。今年,央行两次下调法定存款准备金率1个百分点,投放2.2万亿元长期资金,每年节约银行资本成本280亿元;引导市场利率定价自律机制,优化存款利率自律管理,降低中长期有限期存款利率;将支持农业和小企业的再贷款利率降低0.25个百分点“在上述政策的综合影响下,银行的资本成本已累计一定程度的下降,最终导致1年LPR的降息。”

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,考虑到中国的融资模式主要是银行贷款,且LPR已成为银行贷款定价的参考基准,此次LPR降息可直接推动新贷款利率的下调,明年重新定价的股票贷款利率也将同时下降,这将为金融系统向实体经济转移利润提供有利环境,支持高质量经济发展。

值得注意的是,1年期LPR降息也打破了自2019年10月起1年期LPR报价与1年期MLF投标利率同步调整的局面,利差固定在90个基点。东方金诚首席宏观分析师王青认为,这标志着利率进一步市场化,即在政策利率不变的情况下,贷款利率可以随着市场利率的变化及时调整。同时,它也是货币政策传导效率提高的具体体现。

存款利率市场化改革降低了银行负债成本

在推进LPR改革的过程中,监管者也注意从存款方面入手,优化存款利率监管,稳定银行负债成本,有效形成政策合力,进一步降低贷款实际利率,造福实体经济。

今年6月21日,中国人民银行引导市场利率定价自律机制,将存款利率自律上限由存款基准利率的浮动倍数改为加点。光大银行金融市场部宏观分析师表示,此次调整是存款利率市场化的“温和”改革。调整后,本行实施的中长期存款利率将下调,这将有助于降低部分银行的债务成本,扩大企业降低信贷成本的空间。

中国人民银行表示,下一阶段,继续深化利率市场化改革,继续释放改革潜力,畅通贷款利率传导渠道,优化金融资源配置结构,巩固贷款利率前期下调成果,优化存款利率监管,保持金融机构负债侧成本基本稳定,促进金融机构向实体经济传递政策红利,促进贷款利率稳步下降。

THE END

发表评论